2013年，已延續12年牛市行情的黃金能否再續牛市？美元匯率如何？2012年震蕩下跌的國際油價走勢又將怎樣？

　　金價仍被看漲

　　摩根士丹利預測，由于包括美聯儲在內的全球多家央行推出和擴大量化寬松規模，將刺激投資者持續買入黃金保值，以抵御通貨膨脹和貨幣貶值風險，2013年黃金平均價格將升至每盎司1853美元。

　　德意志銀行預計，黃金2013年將漲至每盎司2000美元。瑞士信貸預測，黃金2013年將漲至1840美元。德國商業銀行預計，2013年黃金均價將升至1950美元，甚至突破2000美元。

　　匯豐銀行預計，2013年金價在每盎司1550美元至2000美元區間波動，均價將達到每盎司1850美元。不過，高盛公司認為，2013年早期金價看漲，但隨后下行風險增大，美國經濟持續復蘇可能弱化美聯儲量化寬松預期，推高實際利率，打壓黃金下行。

　　黃金市場分析人士認為，影響黃金價格走勢的因素眾多，其中包括國際政治局勢、市場供求關系、美元強弱和全球經濟走勢等等。

　　美元有望走強

　　在美國財政問題持續發酵，以及全球諸多經濟難題懸而未決之際，多家機構認為，2013年美元匯率可能受短期不確定因素影響出現震蕩，但鑒于美元特殊地位及歐洲經濟相對不景氣，預計美元兌主要貨幣仍然看漲的分析人士居多。

　　首先，一國貨幣價值最終取決于該國經濟狀況。近期，房地產、就業等多項指標顯示，美國經濟復蘇企穩。而市場普遍預計，歐元區經濟至少在2013年上半年仍將處于衰退。

　　其次，今后各國央行貨幣政策博弈將削弱非美貨幣影響力。瑞銀分析認為，歐洲、英國、日本央行2013年或將推出規模龐大的刺激措施，對相關貨幣形成打壓。

　　最后，美元作為國際結算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣的地位未發生根本變化，仍然是國際投資者眼中的重要避險資產。摩根士丹利認為，歐洲債務危機及全球經濟不確定性會令美元長期保持堅挺。美銀美林判斷，財政緊縮及能源獨立政策，將促進美國貿易赤字收窄，導致美元走強，進而穩固美元的避險資產地位。

　　如果說，在解決“財政懸崖”前，美聯儲貨幣政策充當左右美元走勢的主導力量的話，那么今后財政政策預計將扮演更重要角色。雖然美國“財政懸崖”風險暫時已解除，但圍繞如何削減政府開支、提高政府負債上限，以及2013財年下半年預算問題的兩黨博弈未來還將繼續，因此美國財政問題將對美元走勢持續產生影響。

　　油價繼續震蕩

　　國際油價2012年震蕩下跌，2013年仍有可能延續震蕩格局，原因是油價將繼續面臨全球經濟增長、世界原油市場供求關系和地緣政治局勢等多重“不確定因素”影響。

　　總體來說，2013年全球經濟增長將繼續疲弱，成為掣肘油價的重要因素。分析人士指出，雖然歐債危機最嚴重的時期已經過去，但意大利選舉、西班牙求援和希臘經濟增長前景暗淡依然給歐元區前景蒙上陰影。這勢必會影響投資者信心，繼續給油價造成壓力。

　　但美銀美林和高盛集團等金融機構則對經濟前景相對樂觀，認為全球經濟增長雖會在2013年上半年遭遇美國財政問題和歐債危機等“逆風”，但下半年有望提速。而以中國為代表的新興市場經濟增速穩定更會給原油市場提供持續的上漲動力。

　　此外，各國央行尤其是美聯儲的寬松貨幣政策將繼續為油價提供支撐，而動蕩的中東局勢也可能助推油價上漲。

　　就分別代表北美和歐洲原油市場基準價格的兩大標桿——美國原油期貨WTI和倫敦市場布倫特原油期貨來看，由于面臨的經濟形勢存在差異以及兩大原油期貨的不同特性，市場普遍預計兩者價差會拉大，國際油價分化可能加劇。

　　美銀美林公司在《2013年能源展望報告》中說，由于美國的“頁巖油革命”，美國原油期貨2013年可能繼續下跌，全年均價將為每桶90美元，甚至面臨下探每桶50美元的風險。

　　不同于美國原油期貨供應增加，布倫特原油期貨供應總體趨緊。而且，布倫特油價國際屬性更為明顯，對供求關系、美元流動性和地緣政治等因素反應也更為敏感。為此，美銀美林和高盛集團都預測，2013年布倫特均價為每桶110美元，與2012年水平基本相當。