北京時間12月13日，彭博社刊登題為《金本位和大蕭條》的評論文章，現全文主要內容摘要如下：

　　1931年9月，英國宣布放棄金本位，實行黃金出口限制，允許貨幣貶值。一些以英鎊為基礎實行金匯兌本位制的國家，如印度、埃及、馬來西亞等均跟隨貶值，也放棄了金本位。這標志著兩次大戰之間的金本位制的解體，也帶來了第二波貶值潮。需要指出的是，在英國宣布放棄金本位的兩個月之前，也就是1931年7月，德國政府宣布停止償付外債，實行嚴格的外匯管制，禁止黃金交易和輸出，這標志著德國的金匯兌本位制從此結束。

　　金本位到底是什么，又為何會在1931年時承受那么大的壓力？

　　所謂金本位制，就是以黃金為本位幣的貨幣制度。在金本位制下，每單位的貨幣價值等同于若干重量的黃金，國家之間的匯率由它們各自貨幣的含金量之比決定。換言之，黃金儲備被認為是一個國家貨幣和證券的基礎。當時，在使用金本位的國家間，匯率一直保持著平穩的狀態。可以說，金本位制下，匯率固定，消除了匯率波動的不確定性，有利于世界貿易的進行。各國央行有固定的黃金價格，從而貨幣實際價值穩定，沒有一個國家擁有特權地位。如果哪個國家的支出開始超過收入，出現赤字的話，那么那些持有該國證券的人就開始向它施加壓力，將該國債券換成黃金。它們之所以要這么做，主要是擔心通貨膨脹會導致美元、英鎊和法郎貶值。這種兌換將會耗盡一個國家的黃金儲備，同時也是對該國政府和經濟施加的懲罰。黃金儲備水平決定國家能夠發行多少貨幣，這也就意味著黃金儲備主導著貨幣發行量的多少。

　　在全球經濟“大蕭條”期間，各國黃金儲備減少，試圖提供公共服務的各國政府遭遇不斷飆升的預算赤字，這讓銀行和富有的投資者、海內和海外市場非常不安。于是，全球出現一股“現金支出”狂潮，即“給你紙幣，給我黃金”。在當時的大環境下，銀行和個人更愿意大量儲藏黃金，而非將黃金用于獲得貸款或進行其他新投資。

　　“大蕭條”出現后，各國卻紛紛向英國兌換黃金。但是，英國實際上已經不是世界霸主了，其地位已經被美國所替代，只是美國還未正式走到臺前。由于英國的國際收支已陷于困境，迫使英國于1931年的9月21日終止實行金本位制。英鎊不再和黃金掛鉤，在隨后的幾個月中，英鎊的匯率在外匯市場上飛流直下。世界各地的中央銀行家們一下就慌了手腳，不再增持其他國家的貨幣包括美元。

　　當銀行系統內的資金越來越少，經濟活動萎靡不振時，政府只有兩種選擇：一是竭盡所能捍衛本國貨幣的外匯價值以防止通貨膨脹出現，代價是經濟復蘇會繼續減速；二是允許本國貨幣貶值。當時，德國政府選擇誓死捍衛馬克匯率，而英國則讓英鎊匯率隨著市場走勢而不斷浮動。事實證明，德國政府的選擇是錯的。

　　在經濟混亂中，其他堅守金本位制的國家紛紛效仿英國，終止了各自貨幣與黃金的自由兌換。黃金再一次回歸黃土，金本位成為了歷史。

　　本評論菲利普•斯克蘭頓(Philip Scranton)，是羅格斯大學教授，同時也是《企業和社會》的主編。(米娜)