光大烏龍后的首個周一，A股表現較為強勢，滬深兩市在小幅低開后翻紅走高。銀行、鋼鐵、煤炭全面反彈。截至收盤,滬指報2085.60點,漲0.83%；深成指報8285.72點,漲1.44%。

　　然而，今天“8·16事件”主角光大證券迎來復牌，市場又是另一番光景。不僅滬深兩市雙雙低開，光大證券也無懸念地一字跌停，跌幅9.98%。

　　一波未平、一波又起。昨天光大國債期貨再度曝出烏龍。雖然晚間光大發布公告稱這筆交易已“協商同意不進行交割”。然而，按照央行7月9日發布的新規，銀行間債券交易一旦達成不可撤銷和變更。光大是如何繞開“規定”撤銷交易的？其中是否涉嫌違規，甚至是利益輸送，值得關注。

　　上午刷新

　　光大今跌停市值蒸發41.4億

　　今天一開盤，102.2萬手約合11.15億元資金的賣單就將光大股價直接封在了跌停板，報10.91元。拖累券商、期貨等金融板塊領跌兩市。按照目前光大證券流通市值約414億元計算，今天跌停使得光大市值蒸發41.4億元；如果出現兩個跌停，其市值蒸發將高達80億元。

　　　9.95萬股東今人均損失4160元

　　對于光大今天開盤的表現，許多人心中早有預感。最無辜的，無疑是那些手中目前持有光大證券股票的大小股東。據計算，僅今天光大證券9.95萬股東就已平均每人損失4160元。

　　“跌停不可避免，我們現在考慮的是，會出現幾個跌停一字跌停可就慘了，這次算是被牢牢的套死了。 ”股民在股吧中怨聲載道，而雪球財經網上，不少網友已經對光大有幾個跌停板“開賭”，一個最起碼，不少網友判斷光大或迎來連續下挫。

　　光大證券股票的后路，已經在其控股33%股東光大控股上有所體現。繼上周五大跌5.5%后，昨天光大控股開盤時股價再度下挫3.62%。

　　昨日，有兩家券商調低了光大證券評級，分別由“強烈看漲”調低為“看漲”，另一家機構則新增評級為“看平”。持有光大證券股票的基金，紛紛發布公告下調光大證券估值。繼此前4家基金“表態”后，今日又有一家基金公司發布公告宣布調整光大證券估值，下調比例超18%，為迄今基金針對此事件“最悲觀”的估值調整。

　　長信基金20日公告稱，決定對公司旗下基金所持有的光大證券股票按照9.82元的價格進行估值。簡單計算，該股指與光大證券停牌時價格相差18.98%。此前，泰達宏利、摩根士丹利華鑫、南方基金和申萬菱信已相繼發布針對光大證券估值調整的公告，下調比例在6.27%至15.27%之間，此番長信基金的下調比例最大。

　　上證報數據統計顯示，截至6月末，有5只基金季末以光大證券為其重倉股，分別為長信雙利優選、泰達宏利穩定股票、華寶興業動力組合3只主動型基金和銀華中證等權90分級指數、中海上證50指數增強2只被動型基金。其持有光大證券市值占基金凈值比例分別為4.17%、3.77%、1.87%、1.06%和0.31%。

　　另外，光大證券預計于8月23日披露中報，目前仍沒有延后中報時間的公告。此次中報將暴露光大出事前的財務狀況，市場對于光大234億元下單巨資的來源的質疑，或將從中報中得到比對。

　　不賣股不等于不賣ETF

　　昨天光大證券在盤前發布公告稱將不會出售16日買入的股票，雖緩解了市場情緒，但市場擔憂仍在。“事實上，此次光大證券烏龍事件所涉及的業務主要是ETF套利交易和股指期貨做空。從目前公開信息來看，光大證券只被限制股指期貨開倉，沒有被限制ETF套利交易，引發業內猜測：光大證券是否在昨日繼續通過大舉換購ETF后賣出，變相實現賣股票？ ”有媒體指出。

　　據此前公告顯示，光大證券在8月16日下午將18.5億元股票轉化為兩大ETF后以18.9億元價格賣出，而當日下午這兩大ETF的總成交量只有25億元左右，光大證券ETF賣出的占比高達75%。目前來看，市場仍沒有關于光大拋售ETF的相關數據。證監會和交易所目前也沒有發布暫停光大證券自營ETF套利交易的通知。

　　對于股指期貨市場，光大昨天也公告稱決定在股指期貨市場自主平倉。以昨天來看，日滬深300指數上漲了1.18%，指數上漲，期指合約價格也上漲，光大證券平倉會在股指期貨上形成浮虧。光大證券首日平倉進度受阻。中金所收盤后公布的數據也顯示，昨日光大期貨IF1309合約過夜空單減少了660張。但目前光大仍持有9534張空單，為所有機構之首，是當之無愧的“空頭司令”。

　　　“擺平”國債烏龍或涉違規

　　俗話說“事不過三”，繼光大曝出8·16烏龍指后，昨天早盤，光大再陷入國債期貨烏龍。據測算，光大證券此番“低賣高買”偏離市場正常值賣出操作，將付出11.557萬元的“代價”。

　　不過，也有業內人士表示，這種交易錯誤發生后，只要交易員和對手方達成一致，便可簡單將交易作廢。“銀行間市場是你情我愿的，好買好賣，對手一方通常會同意不交割不結算。如果交易雙方關系不是很熟悉，交易員也可以給對手交易員一些補償，同樣能使得交易不交割。 ”

　　昨天晚上，光大發公告稱該筆交易已經“協商同意不進行交割”。該筆交易的對手方為某農村商業銀行。

　　事實上，今年7月9日，央行剛剛發布新規，完善銀行間債券市場交易結算管理。從新規來看，央行明確規定，市場參與者之間的債券交易，應當通過全國銀行間同業拆借中心交易系統達成，債券交易一旦達成，不可撤銷和變更。既然已有規則，那么，光大是如何繞開“法律”撤銷交易的呢？在昨晚發布的公告中，光大對此細節卻沒有提及。有市場質疑，光大“擺平”對手方，是否建立在其他形式的“交易”之上。

　　昨天，還有媒體連線某農商銀行人員。該人員表示，“希望媒體的朋友們幫忙，事實是小事，雙方很友好，合作愉快”。因為事情小，他還希望媒體不要再對此事繼續追蹤。

　　券商股中槍新業務受阻

　　昨天，滬深兩市翻紅行情中，A股市場中19只證券股全線下跌。西南證券、東北證券、招商證券等跌幅均超過3%。市場擔心，高舉創新大旗的券商們，其實在風險控制環節根本不堪一擊。光大曝出的巨大漏洞將使監管層對券商創新“關閘”，券商未來業務將受到阻礙。

　　不少券商人士也坦言，最近公司各個部門開晨會特別認真。 “最近晨會的主題幾乎都繞不開光大證券"8·16"事件。事情發生當天，我們就加緊開會，領導嚴肅要求加強風控能力。 ”某滬券商人士表示。

　　還有不少券商擔憂，未來券商創新會受到阻礙。 “比如說，現在正是券商爭取公募牌照的關鍵時刻，卻曝出了如此大的負面。如果成為公募基金，對風控的要求是極高的，目前券商整體存在自營、程序化交易等創新業務制度上的缺陷風控隱患，不僅讓投資者對券商沒有信心，還有可能讓監管層對券商創新關閘”。

　　新證監會主席肖鋼素以穩健持重著稱，風險意識很強。光大證券“8·16事件”可能更加堅定肖鋼給證券業創新“潑點冷水”的決心。 “今年5月，肖鋼未出席券商創新大會，已經給券商的創新潑了一次冷水。那次大會基本開成了"風控"大會。但不幸的是，監管層擔心的極端事件，最后還是發生了。 ”

　　第一創業證券分析師劉新燕認為，光大證券帶來的負面，恐怕不是一兩個交易日所能化解的。 “券商行業今年以來受到政策的傾斜，不過券商的整體業績并沒有體現出這種傾斜，本周一證券板塊的集體下跌已經體現了投資者對這一板塊的擔憂，20日光大證券開盤，可能會帶動其他券商股下跌，不過下跌的持續性可能不會太久，很大可能是探底后有所反彈。 ”

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　　　8·16 VS 3·27

　　不少人將8·16事件和當年的3·27國債進行對比，光大證券扮演了當年萬國證券的角色，而上海證券交易所的角色沒變。

　　3·27事件發生在1995年，起因是由于“327國債”的保值貼補率。當時，中國經濟開發信托投資公司(簡稱“中經開”，于2002年撤銷)與萬國證券對賭，中經開是多倉，萬國證券是空倉。時任萬國證券總經理的管金生預測，327國債的保值貼息率不可能上調，預測327國債將以132元的價格兌付。當市價在147元-148元波動時，萬國證券聯合遼寧國發集團做空327國債。誰知，遼國發卻臨陣倒戈，改做多頭。

　　有股民回憶當天的情景時直言“驚心動魄”。 “1995年2月23日下午4時22分13秒到4點30分之間的八分鐘，市場從天入地。那天327合約的價格一直攻到154元，突然曲線從上面"刷"地下來，跌到147元。那個時候一元錢都很厲害，因為是百分之一的保證金，100萬能撬動1個億。 ”湖北國債期貨“第一人”熊昌烈感嘆：“我的公司瞬間被破產了，包括申銀、國泰等在內的大公司都破產了。 ”

　　據悉，管金生為了維護自身利益，在收盤前8分鐘時，大舉透支賣出國債期貨，使當日開倉的多頭全線爆倉，釀成世界注目的“3·27國債”事件。

　　管金生當天砸出1056萬手賣單，把價位從151.30元打到147.50元，若以收盤時的價格來計算，這一天做多的機構都將血本無歸，而萬國不僅能夠擺脫危機，還可以賺到42億元。

　　然而，當天晚間11點，上交所在經過緊急會議后宣布：最后八分鐘交易作廢。這一決定，使空頭判斷徹底錯誤，萬國證券的尾盤操作收獲瞬間化為泡影，萬國證券虧損56億元，瀕臨破產。

　　此后，萬國證券“掌門人”管金生由此身陷牢獄17年，另一當事人，時任上交所總經理的尉文淵也因監管失察而被免職。有評論稱，這是“中國大陸證券史上最黑暗的一天”。

　　5月17日，中國證監會鑒于中國當時不具備開展國債期貨交易的基本條件，暫停國債期貨，中國第一個金融期貨品種開市僅兩年零六個月就宣告夭折。

　　1996年4月，潦倒的萬國證券不得不與當年最強勁的競爭對手申銀證券合并，成立現在的申銀萬國證券。