近日，明晟公司（MSCI）宣布從11月起將科創(chuàng)板上市股票中符合條件的股票納入MSCI全球可投資市場指數(shù)（GIMI）。

　　公開信息顯示，MSCI是全球最大的指數(shù)編制公司之一。據(jù)MSCI公告，作為2019年11月半年度指數(shù)審議(SAIR)中的一部分，科創(chuàng)板上市證券將被納入MSCI中國指數(shù)及其衍生指數(shù)，前提是這些證券符合MSCI可投資市場方法所規(guī)定的必要資格（包括滬深港通資格）。

　　近年來，中國資本市場對外開放步穩(wěn)而蹄急。2018年6月，中國A股正式被納入MSCI新興市場指數(shù)。今年，MSCI表示將分三步將中國大盤A股納入因子從5%提升至20%。此外，富時·羅素指數(shù)、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)等同樣在近年陸續(xù)納入A股或擴容A股，納入因子分別達到15%、25%。

　　專家表示，符合要求的科創(chuàng)板股票納入標(biāo)志著中國資本市場的開放程度受到國際認可，將引導(dǎo)中國資本市場向長期投資、價值投資方向靠攏。當(dāng)前，我們應(yīng)更加努力建設(shè)和培育好中國資本市場，不斷增強中國資本市場在全球的影響力。

　　MSCI為何青睞科創(chuàng)板？

　　專家：中國資本市場的開放程度受國際認可

　　北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系教授呂隨啟表示，科創(chuàng)板開板以來表現(xiàn)中規(guī)中矩，處于相對穩(wěn)定狀態(tài)，后市可期。中國資本市場的規(guī)模較大，在國際新興市場上占有一席地位，把科創(chuàng)板的股票納入以后，對中國A股市場的反映會更加全面客觀，這對MSCI而言有一定吸引力。

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所聯(lián)席所長趙錫軍表示，從開放程度來看，MSCI納入中國科創(chuàng)板代表了全球投資者對中國科創(chuàng)板的認可。由于MSCI不是針對某個國家的個別投資者，而是提供全球范圍內(nèi)投資者指導(dǎo)，因此它對納入板塊所在市場的開放度要求很高。中國科創(chuàng)板納入MSCI說明他們對中國市場的開放度有了很大的認同。

　　趙錫軍還指出，從市場發(fā)展?jié)摿椭匾潭葋砜矗挥幸粋€市場發(fā)展到一定程度，有很好的潛力和很好的預(yù)期，才會被納入MSCI。因此，科創(chuàng)板的納入也表現(xiàn)了國際市場對科創(chuàng)板和在科創(chuàng)板上市的企業(yè)的良好預(yù)期。

　　山東大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副教授高金窯認為，科創(chuàng)板的誕生伴隨著中國的注冊制改革，因此在上市制度安排上與國際市場更為接近，這可能是科創(chuàng)板獲得明晟公司青睞的一個重要原因。其次，科創(chuàng)板匯聚了中國在信息科技、高端制造、生物制藥、新材料與新能源等領(lǐng)域最優(yōu)秀的公司，增長潛力巨大，因此MSCI也不肯錯過一個好的投資機會。

　　MSCI納入中國科創(chuàng)板有何意義？

　　專家：將引導(dǎo)中國資本市場向長期投資、價值投資方向靠攏

　　“MSCI納入科創(chuàng)板對中國資本市場意義重大。”趙錫軍表示，“MSCI是全球最有代表性的被動投資指數(shù)，指數(shù)范圍涵蓋全球，對全球股票市場投資有重要參考意義。它對國際金融市場的引導(dǎo)能力很強，很多海外投資者和長期機構(gòu)投資者在自己的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和組合上愿意跟隨MSCI。”

　　“對投資者而言，隨著更多的中國A股被納入MSCI指數(shù)，意味著有更多的境外投資者進入中國市場。”高金窯表示，“這將引導(dǎo)中國資本市場向長期投資、價值投資方向靠攏。”

　　“對科創(chuàng)版的上市公司而言，首先外資的流入可以活躍二級市場，提高二級市場的流動性，從而有利于科創(chuàng)板一級市場的融資行為；其次，境外資金對上市企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績提出更高的要求，從而可以更好的監(jiān)督上市企業(yè)的行為。”高金窯補充到。

　　呂隨啟亦表示，對中國投資者而言，MSCI的納入對國內(nèi)市場投資理念的成熟與完善，對中國資本市場與國際市場接軌都提供了更大的可能性。對于上市企業(yè)來說，企業(yè)的估值更容易跟國際市場接軌，拓寬了資本市場的融資渠道。在更高層面，這在一定程度上促進了中國資本市場和國際資本市場的一體化程度，將更有利于中國資本市場的進一步開放。

　　MSCI納入是否代表科創(chuàng)板“高枕無憂”？

　　專家：未來出現(xiàn)更替調(diào)整都屬正常；當(dāng)前應(yīng)更加努力建設(shè)和培育好中國資本市場。

　　MSCI將科創(chuàng)板納入指數(shù)不意味科創(chuàng)板上市企業(yè)的高枕無憂。“MSCI納入科創(chuàng)板也可能會存在一定風(fēng)險。由于科創(chuàng)板在運行初期存在一定的高估值問題，一旦科創(chuàng)板出現(xiàn)較大幅度的價格回調(diào)，可能會對MSCI指數(shù)產(chǎn)生較的影響，如此將加大投資者投資風(fēng)險，而上市公司融資難度將進一步提升。”呂隨啟指出。

　　呂隨啟表示，作為一個新興事物，科創(chuàng)板被納入后不是一勞永逸的，未來的變化和調(diào)整與科創(chuàng)板的表現(xiàn)有直接的關(guān)系。如果科創(chuàng)板表現(xiàn)良好，可能有更多符合條件的科創(chuàng)板股票被納入進去，如果科創(chuàng)板表現(xiàn)不盡如人意，或者出現(xiàn)嚴重的價值回歸，那么科創(chuàng)板股票也有可能被從MSCI指數(shù)當(dāng)中剔除出去，這兩種可能性都是存在的。

　　高金窯表示，“明晟公司宣布是將符合標(biāo)準的科創(chuàng)板證券納入MSCI指數(shù)，因此納入是有條件的；如果科創(chuàng)板的上市公司在業(yè)績增長和技術(shù)研發(fā)等方面達不到國際投資者預(yù)期，即便仍然在MSCI指數(shù)里也沒有實質(zhì)性意義。”

　　“MSCI對中國科創(chuàng)板股票的納入反映了中國資本市場發(fā)展規(guī)模和全球影響力得到了國際認可，中國的確在培養(yǎng)一批有創(chuàng)新能力的國際領(lǐng)先的公司。如果未來MSCI出現(xiàn)對科創(chuàng)板股票的納入做出更替調(diào)整，也都是很正常的。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，“我們當(dāng)前能做的就是更加努力地建設(shè)和培育好中國資本市場。”

　　趙錫軍指出，“如果科創(chuàng)板能夠不斷完善和提升，國際市場對科創(chuàng)板更加看重，MSCI對科創(chuàng)板的納入結(jié)構(gòu)和比例就可能會不斷提升，中國資本市場在全球資本市場的影響力和所發(fā)揮的作用就會不斷增強。”（張玫）