近日，上市公司半年報收官，A股3900多家上市公司的“成績單”備受關注。
前十名最賺錢公司均為金融企業(yè)、上市金融企業(yè)利潤占據“半壁江山”……上半年，在響應國家號召向實體經濟讓利的背景下，銀行業(yè)利潤大幅下降，但仍是A股市場上最賺錢的板塊，這折射出哪些問題？應如何看待金融業(yè)的高利潤？
A股前十名最賺錢企業(yè)均為金融企業(yè)
工商銀行凈利潤1497.96億元、建設銀行凈利潤1389.39億元、農業(yè)銀行凈利潤1091.9億元、中國銀行凈利潤1078.12億元……萬得數據顯示，上半年，A股前十名最賺錢企業(yè)均為金融企業(yè)。
據中證金融研究院統(tǒng)計，上半年，金融上市公司實現凈利潤1.05萬億元，占A股上市公司凈利潤的比重為56.76%。
“利息收入是銀行利潤的重要來源。今年上半年，銀行業(yè)為支持實體經濟和復工復產，全面加大信貸投放力度，資產規(guī)模增速較快，盡管資產收益率有所下降，但利潤總額仍然較高。”招聯金融首席研究員董希淼表示。
上半年我國新增人民幣貸款12.09萬億元，同比多增2.42萬億元。中報顯示，上半年工行、農行等新增信貸投放均超萬億元。
華興證券首席經濟學家龐溟說，由于社會資金需求強勁，且間接融資在融資體系中占主導地位，我國銀行業(yè)信貸資產規(guī)模增長較快，是銀行業(yè)利潤總額較高的主要原因。
“企業(yè)融資主要依賴銀行信貸，這導致金融體系的利潤集中在銀行，但與此同時風險也集中在銀行體系。”國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示。
今年上半年，在向實體經濟讓利、加大撥備計提力度應對潛在風險等因素影響下，銀行業(yè)利潤出現較大幅度的下滑。上半年商業(yè)銀行累計實現凈利潤1萬億元，同比下降9.4%。
專家表示，隨著實體經濟壓力向金融業(yè)傳導，以及金融業(yè)持續(xù)讓利實體經濟，金融業(yè)的利潤增長會進一步放緩。
客觀看待金融業(yè)高利潤
在實體經濟經營困難的背景下，金融業(yè)高利潤備受關注，對于金融侵占實體經濟利益的質疑也一直存在。對此，應如何客觀看待？
“銀行的利潤與一般企業(yè)利潤不能簡單地橫向比較，有其行業(yè)特殊性，一是風險的滯后性，二是高杠桿經營。”曾剛表示，銀行放貸產生的利息收入會抬高利潤，但貸款的風險要在還款時才能體現出來。一旦發(fā)生風險，利息甚至本金都可能遭受損失。所以銀行需要在利潤中計提部分撥備，以防范可能出現的風險。
銀行是杠桿經營的，在不低于10.5%的資本充足率的監(jiān)管要求下，1塊錢的資本可以進行大約10塊錢的貸款投放。如果資本不足，銀行的放貸能力就會受到影響，而利潤就是銀行補充資本的重要來源。
央行發(fā)布的《2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，A股上市銀行近三年數據顯示，商業(yè)銀行利潤約17%用于繳納所得稅，23%用于普通股股利分配，剩余的60%全部用于補充核心一級資本。
盡管有其行業(yè)特殊性，但金融業(yè)利潤絕對額較大是不爭的事實。“金融業(yè)要認識到支持實體經濟發(fā)展的基礎性作用，其凈利潤增速要與實體經濟增速、社會平均利潤率趨勢保持一致。金融業(yè)脫離實體經濟而自我發(fā)展，必然是本末倒置、不可持續(xù)。”龐溟說。
今年前7個月，金融部門通過降低利率、減少收費等措施，為市場主體減負8700億元。在中期業(yè)績發(fā)布會上，多家銀行高管表示將繼續(xù)減費讓利，與實體經濟共擔風雨、共生共榮。
從長遠來看，進一步深化金融體制改革是改變利潤失衡格局的關鍵。專家表示，間接融資在社會融資體系中比重過高，使銀行更多地依賴規(guī)模擴張，銀行效率的提升以及競爭力、創(chuàng)新力的提高需要通過深化改革予以解決。
“要進一步優(yōu)化金融結構，降低社會融資對銀行信貸的依賴，發(fā)展直接融資，促進資金來源的多元化，提升整個金融體系的效率和穩(wěn)定性。”曾剛表示。
推進改革，改善市場市值結構
金融業(yè)市值和利潤占比“一家獨大”，折射出A股市場結構失衡的矛盾。
截至9月2日收盤，A股總市值排名前十位的上市公司中，金融企業(yè)占據七席。七家公司總市值合計逾8.93萬億元，全市場占比接近12%。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，我國上市金融機構以銀行為主導，四大行龐大的體量決定了金融板塊市值在A股市場占有絕對優(yōu)勢。
董希淼認為，A股上市銀行已達36家，盡管數量不多，但各類型的主要銀行都已經上市，加上銀行業(yè)資產規(guī)模巨大，所以A股市場中金融板塊比重偏高。
在業(yè)界看來，這一狀況有望隨著資本市場改革持續(xù)推進、更多實體企業(yè)登陸A股市場而發(fā)生改變。“隨著科創(chuàng)板推出及注冊制試點拓展至創(chuàng)業(yè)板，A股新經濟企業(yè)群體呈現快速擴容態(tài)勢。”董登新說，眼下支付寶母公司已籌備登陸科創(chuàng)板，未來若京東、拼多多等已在境外上市的“大塊頭”新經濟企業(yè)回歸，將顯著改善A股市場的市值結構。
“中長期來看，伴隨資本市場改革推進、直接融資占比提升，優(yōu)質企業(yè)凈資產收益率中樞將不斷上移，從而帶來資本市場盈利貢獻格局的加速調整。”上投摩根基金經理李德輝說。（記者李延霞 潘清 劉慧）
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