29日夜間，央行今年首次宣布下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。專家認為，此時降準一方面可以對沖基礎貨幣投放減少的壓力，另一方面也有利于降低銀行經營成本，增強支持實體經濟能力。未來政策方面仍有降準的空間。

　　29日，央行決定自2016年3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　降準在預期之內

　　業內人士認為，此次央行在此時間節點降準符合市場預期。

　　社科院金融研究所金融所銀行研究室主任曾剛在接受人民網采訪時評價說，央行降準在市場預期之內，合情合理。

　　“1月份，我國外匯占款下降，雖需釋放流動性進行對沖。但因我國1月人民幣匯率波動比較大，如果當時降準，會對人民幣匯率產生壓力。”曾剛說。

　　“自今年初以來，央行加大公開市場操作力度，綜合運用逆回購、SLF、MLF等政策工具，有效緩解了因外匯占款較大幅度收縮導致基礎貨幣投放減少的壓力，保持了流動性穩定和貨幣市場利率在合理水平。”民生銀行首席研究員溫彬在接受人民網采訪時說。

　　同時，曾剛認為，根據我國實體經濟的發展情況和國外市場情況，仍需通過降準方式一次性解決當前流動性壓力。

　　“美聯儲3月份加息預期下降，美元指數走弱，包括人民幣在內的主要非美元貨幣持續上漲。目前，人民幣兌美元匯率相對穩定，此時降準不會強化人民幣貶值預期。”溫彬說。

　　未來仍有降準空間

　　曾剛認為，盡管央行可以通過公開市場操作和常備信貸便利的方式向市場提供流動性，在短期內可以達到和降準一樣的效果。但對于銀行來說，兩種提供流動性的方式，影響卻不一樣。

　　“存款準備金一部分被鎖定在銀行賬號上，收益較低。通過降準釋放后，銀行便可以投向收益較高的資產，對銀行的盈利性產生正面的影響。”曾剛說。

　　溫彬也認為，預計全年外匯占款總體收縮，繼續維持每季度降準一次的判斷。降準一方面可以對沖基礎貨幣投放減少的壓力，另一方面也有利于降低銀行經營成本，增強支持實體經濟能力。

　　業內人士認為，2016年我國貨幣政策將維持“穩健略偏寬松”。

　　日前，央行行長周小川在2016年G20首次財長和央行行長會議召開前夕表示，中國貨幣政策仍有空間和工具。央行在當天發布的新聞稿中將中國目前的貨幣政策形容為穩健略偏寬松的狀態，對此前“穩健的貨幣政策”提法后面增加了“略偏寬松”的修飾語。

　　不過，周小川也表示，不要過高寄予期望貨幣政策，還要使用另外兩項政策——財政政策和結構性政策。

　　周小川說，“個人覺得貨幣政策是有效的，貨幣政策在應對危機中確實做出了很多適當的反應，緩解了危機，對度過危機、加快復蘇，都起了重要作用。但是別的政策應該跟上，光用貨幣政策有可能過度。貨幣政策如果用得太多，效應就有可能出現遞減。”

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